幾內亞是我國最大的鋁土礦進口國，近日幾內亞政府撤銷了部分礦山采礦許可證的事件再度點燃氧化鋁市場，市場擔憂部分礦區(qū)開采中止短期內鋁土礦市場供應減少，或導致國內氧化鋁企業(yè)面臨原料短缺的風險，疊加國內企業(yè)檢修影響，短期氧化鋁現貨市價或延續(xù)上漲運行。
近期，幾內亞政府依據總統令，已撤銷了51家礦業(yè)公司的工業(yè)和半工業(yè)采礦經營許可證，被收回的采礦特許權涉及鋁土礦、黃金、鉆石、石墨和鐵礦，被撤銷的授權和證書將無償歸還國家。其中，Axis礦區(qū)是幾內亞較為重要的礦區(qū)，2024年該礦區(qū)鋁土礦產量達2300萬噸左右，市場商家擔憂部分礦區(qū)開采中止短期內鋁土礦市場供應減少，或導致國內氧化鋁企業(yè)面臨原料短缺的風險。
幾內亞政府對礦業(yè)資源監(jiān)管和控制加強
鋁土礦是生產氧化鋁的主要原料，進而生產電解鋁產品。幾內亞是全球第二大鋁土礦生產國，其鋁土礦儲量約為74億噸，占全球總儲量的25%附近。據幾內亞礦業(yè)和地質部發(fā)布的數據顯示，2024年幾內亞鋁土礦產量為1.23億噸，同比增長19%；鋁土礦出口量約1.46億噸，同比增長13.2%，不論是鋁土礦產量，還是出口量來看，均有明顯的增多，鋁土礦是幾內亞國家財政收入的重要來源，此次幾內亞政府收回部分礦山采礦許可證，體現出政府對礦業(yè)市場的監(jiān)管和控制不斷加強，或更多體現在要求外資公司建廠年限或鋁土礦出口量達到一定量后，要在當地建設氧化鋁廠，實現鋁土礦當地加工，推動礦業(yè)行業(yè)的本地化發(fā)展，提升政府收入為根本，此前幾內亞政府收回凱博能源公司和阿聯酋環(huán)球鋁業(yè)公司的鋁土礦礦權，就因為未按合同履行在當地建廠的承諾。不過，幾內亞政府對礦產資源管控從嚴的同時，也影響到部分外資企業(yè)對幾內亞的投資信心，未來合作會更加謹慎。今年幾內亞涉及政府換屆，形勢會更加復雜，目前事件是否會進一步擴大，后續(xù)影響仍待關注。
幾內亞鋁土礦發(fā)運量增加成為我國主要進口國
隨著國內經濟發(fā)展和工業(yè)化進程加速，我國對鋁土礦的需求不斷增長，由于近年來國內鋁土礦品位普遍低于進口礦，且國內礦山產出減少，對外礦依賴度不斷提升，目前已高達70%附近。幾內亞鋁土礦資源豐富，近年來已成為我國最主要的鋁土礦來源國。中華人民共和國海關總署數據公布，2024年中國鋁土礦進口量為15866.74萬噸，同比增加12.34%，其中幾內亞進口總量11011.33萬噸，占比總進口量的69.40%；第二名是澳大利亞，進口總量3988.46萬噸，占比總進口量的25.14%，幾內亞與澳大利亞占比高達94.54%，是我國目前最為主要的兩大鋁土礦進口國。
自2024年10月幾內亞雨季結束以及，鋁土礦發(fā)運量逐步增多，特別是2025年增幅更為明顯。從2025年1-3月鋁土礦進口數據來看，1-3月國內中國鋁土礦進口量4706.6萬噸，較去年同期增加1083.79萬噸，增幅29.92%，其中幾內亞進口量3636.52萬噸，同比增幅35.27%。進口鋁土礦增多，一是在于一季度海外礦山供應逐步恢復，二是國內新增產能提升鋁土礦需求增多，且部分后續(xù)計劃新增產能也有提前采買礦石的需求。不過，隨著礦石供應增多，以及國內氧化鋁現貨價格下跌后，企業(yè)虧損運行，進而檢修增多，對于鋁土礦的需求也在下降，導致幾內亞鋁土礦CIF價格已由年初115美元/噸附近跌至目前70美元/噸附近，跌幅39.13%。基于幾內亞政府收回部分礦山采礦許可證及5-10月雨季因素，后續(xù)5月鋁土礦進口量料有一定幅度的減少。
幾內亞的鋁土礦主要出口到中國、歐洲和北美等地，主要出口企業(yè)包括贏聯盟SMB、美鋁CBG、中鋁、阿鋁GAC和河南國際等企業(yè)。
總體來看，近期幾內亞的礦業(yè)政策變動，引發(fā)市場對于后續(xù)礦產原料端的供應擔憂，關注后續(xù)管控范圍是否進一步擴大，如果部分企業(yè)鋁土礦開采受阻，或影響鋁土礦供應，后續(xù)礦價存在上漲的預期，進而推升氧化鋁的市場價格，對于依賴進口鋁土礦為原料的氧化鋁企業(yè)來說，原料成本將增加，影響企業(yè)排產進度及市場競爭力。不過，目前國內氧化鋁價格波動更傾向于供需基本面的影響，隨著部分企業(yè)持續(xù)檢修，產能運行率處于偏低水平，氧化鋁供應減少，加上幾內亞礦端擾動因素，短期氧化鋁現貨價格或存在繼續(xù)上漲的空間。當然，也要考慮隨著市價上漲，企業(yè)利潤不斷修復，后續(xù)企業(yè)開工負荷將會回升，供應也將再度增多，中長期來看，年內氧化鋁行情大概率圍繞成本線波動，需繼續(xù)關注幾內亞礦業(yè)政策的新進展，以及后續(xù)國內新增產能落地情況。（卓創(chuàng)資訊）
